多少经济学家失语科龙风暴
虽然证监会对科龙的调查结果尚未公布,但由“郎顾之争”所引发的国企产权讨论早已深入展开。不过,此时此刻,当初力挺顾雏军的经济学家似乎开始集体“失语”了
过完20周岁生日尚不足9个月,顾雏军所掌控的科龙,正面临一场前所未有的危机。从5月份公告被证监会立案调查,到6月份,顾雏军减持1000万股格林柯尔股份再到三名独董同时辞职……一时间,科龙风暴集中爆发。
7月19日,科龙电器发布公告称,公司因保证合同纠纷事宜,被其参股公司华意压缩机股份有限公司的控股子公司———加西贝拉压缩机有限公司于浙江省嘉兴市中级人民法院起诉,公司已于7月14日收到嘉兴中院的裁定书和查封令:冻结科龙电器银行存款1710万元,或查封、扣押其等值财产。此外,嘉兴中院还于7月7日查封了科龙电器所持有华意压缩的发起人国家股5928万股,占其总股本的22.73%。
此前的7月15日和18日,科龙电器因为即将披露对股价敏感资料信息而连续两个交易日停牌;7月14日,科龙电器发布2005上半年度预亏公告,称今年五六月份的销售较去年同期减少50%以上;7月12日,上海律师严义明联合香港律师林炳昌、财会界人士朱德峰发表宣言欲罢免顾雏军等科龙高管、竞选科龙独立董事、调查科龙危机,以挽回中小股东损失。
而这一切事态的发展似乎正在应验“郞顾之争”的缘起,也就是郎咸平在2004年8月的一次演讲中对格林柯尔和顾雏军的判断。
炮轰格林柯尔
早在2001年,顾雏军就曾因收购科龙的资金来源受到过媒体质疑。媒体的疑问在郎咸平2004年8月9日的演讲中通过假设的方式得到了解答
2004年8月9日,郎咸平在复旦大学作了一次名为《格林柯尔:在“国退民进”的盛宴中狂欢》的演讲。郎咸平在分析报告中,通过对大量公开披露资料的研究,指出格林柯尔系列并购中的三大规律:一是顾氏通过格林柯尔收购的企业多数是上市公司,但每一类产业的上端都是一家顾雏军100%控股的私人公司;二是收购对象都是在“国退民进”的背景下,地方政府急于出手的、经营困难但是生产条件和市场基础较好的企业;三是顾雏军总是在股权转让完成之前进驻目标公司,或成为董事长,或委托自己的副手成为总裁,并且假设这样的安排是为新控股股东在对公司的一些操作中带来便利。
在此基础上,郎咸平进一步作出了更为大胆的假设:一是收购中,格林柯尔与原来控股大股东之间存在关联交易。郞通过对科龙电器和美菱电器相关交易记录的分析,认为格林柯尔在每次成功收购的背后,总隐含着某些与原来控股大股东之间的默契,即格林柯尔通过作出某种承诺来获得购买其法人股的优先权利,甚至获得对格林柯尔较为有利的交易条件,在顾雏军入主上市公司后,和原来控股大股东通过上市公司的债务豁免、或者其他关联交易获得好处。二是顾雏军在财务报表上做手脚,造成收购企业短期内即扭亏为盈的假象。以科龙为例,他认为顾收购科龙电器前后公司的经营状况并无明显差异,净利润的大起大落是人为调控所致。主要手法是:收购当年,大量拔高各项费用,造成上市公司巨亏;第二年,压低各项费用,使上市公司一举扭亏。三是顾雏军动用科龙电器的强大现金流来完成在冰箱产业的收购,达到整合冰箱产业的目的。郞认为,科龙在日常运营中产生了巨大的现金流。以科龙电器2003年主营业务收入61.7亿元、60天的平均账期来计算,就有10亿元的现金一直留在科龙的账面上。因此,收购科龙给顾雏军带来了产业收购扩大效应。
吴敬琏关注“严顾之战” 希望完善独董制度
吴敬琏表示,希望该事件的最终结果能够有利于证券市场的制度建设和促进独立董事制度的改善,希望该案例能够引发大家对于我国独立董事制度缺陷的思考,促进包括监管部门、上市公司在内的各方尽快着手,采取推动制度建设的相关配套措施。
-- 名律师"枪挑"顾雏军 --
严义明致科龙电器全体股东书
科龙1710万不明存款冻结 严义明获港投资者支持
称将有股价敏感信息进行披露而停牌2天的科龙电器于7月18日晚承认,已被同属格林柯尔系的华意压缩控股子公司加西贝拉起诉,并被冻结查封相关资产。不过,较华意压缩2天前的一则类似公告相比,科龙电器此番公告中多出了1710万元存款被冻结。
严义明密晤众机构 誓查格林柯尔入主后科龙账目
一个神秘的香港机构投资者,昨晚飞抵上海,与近期中国内地财经界最热门的“倒顾英雄”严义明,展开一场秘密会谈。此次秘密会谈的核心内容,围绕该机构投资者参与征集投票权展开。
·顾雏军华意压缩再受重击 严介和誓将科龙赶出局
·严义明向科龙香港股东拉票 港律师对倒顾不乐观
-- 背后的思考 --
挺顾经济学家今安在
当时,由于郎咸平在不到一个月的时间内连续炮轰海尔界定存量资产为“侵吞国资”及“侵吞大集体资产”、TCL政府与企业家签订利润分成和高管持股合约为“国有资产稀释和转移”、格林柯尔收购科龙为“在‘国退民进’盛宴中狂欢”,郞氏这一系列言论被视作是对国企产权改革的质疑。国内部分主流经济学家相继站出来回应郎咸平。
科龙罢免风波背后:反思独立董事制度
14日下午,一位仅拥有100股股票的小股东在香港举行记者发布会,公开征集投票权,为的是“罢免”知名上市公司科龙电器的3位独立董事。实际上,人们关注的不仅仅是这位律师的惊人之举,还有这一举动将给推行4年并备受争议的上市公司独立董事制度带来怎样的反思。
·从"郎顾之争"到"严顾战" 100股能否挑落顾雏军
·“百股”股民要革顾雏军的命 背后另有其人?
-- 科龙回应 --
面对严义明"单挑" 科龙:不会回应个人炒作行为
对于有关律师的挑战,科龙方面昨天以“无须回应个人炒作行为”的说法予以了答复。科龙集团整合传播部部长刘伟湘向记者表示,他认为有关律师的行为“完全是个人的炒作行为”,他说此次牵头的律师严义明刚刚自立门户成立了自己的“严义明律师事务所”,“他想借这件事提高自己的知名度”。