流动资产超七成为应收账款和存货，短期偿债能力堪忧
在行业遭遇寒冬背景下，光伏企业的发展前景和偿债能力备受关注。27日，一则关于超日太阳董事长倪开禄携款跑路，留下数十亿待偿债务的消息被各大财经网站纷纷转载，引发热议。
《经济参考报》记者从超日太阳内部人士处获悉，倪开禄身在国外，并非“携款跑路”，而是忙于催收账款。
“现在经营比较困难，我们公司现在因为在欧洲那边建的电站，应收款项比较多，老板在国外处理这些事情。”上述内部人士说。
据了解，超日太阳的主要市场是在欧洲，近两年受欧洲光伏补贴下调影响，其主要出货渠道萎缩很厉害，迫使其改变销售策略，从单纯组建销售开始转向参与电站建设，但这样不可避免地将大量的现金投入到电站建设中，这对超日太阳的盈利能力造成比较大的影响。
超日太阳三季报显示，尽管第三季度实现净利润1.48亿元，同比增39.13%，但由于销售价格大幅下跌及费用增加等因素，前三季归属于母公司所有者的净利润仅为622.88万元，同比下滑97.39%。形成对比的是，公司的应收账款却由一季度的26.34亿元暴增至三季末的33.42亿元。“在欧洲的项目开发过程不是很顺利，电站已经建设完工了，但因为当地的环评等一些问题难以并网，资金难以回笼。”业内知情人士透露。
在盈利出现下滑同时，超日太阳的偿债能力也备受关注。从超日太阳三季度财务数据来看，其流动负债高达36.68亿，而在53.47亿流动资产中，除上述33.42亿应收账款外，还包括6.94亿存货，两者占流动资产比例高达75%。不难看出，如果应收账款短期内难以收回，存货难以变现，超日太阳短期偿债能力堪忧。
面临应收账款问题的不仅是超日太阳一家。今年以来，光伏企业的应收账款整体呈现攀升的走势。国内上市的16家光伏设备及电池、组件生产行业公司今年前三季度总营业收入为162.5亿元，较去年同期下降34.87%。但应收账款总额则从2011年前三季的280亿元左右增至今年前三季的350亿元以上。
“在过去的三个季度，有大量中下游厂商投入大量资金参与电站开发，而这种资金的回笼套现周期非常长。这些厂商在其中的身份不仅是组件的提供商，还是项目的合资开发商，所以很难在短时间内把资金抽出来。而应收账款高企将使得公司现金利用率变低，盈利能力下降。”Solarbuzz分析师韩启明说。
